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投资者关系

2016年一季度业绩发布电话会议公司业绩介绍及投资者问答

2016年一季度,公司累计实现营业收入131.50亿元,同比下降12.47%;实现归属于上市公司股东的净利润6.83亿元,同比下降11.86%;每股盈利实现0.0513元,同比下降0.0069元/股;截至2016年一季度末,公司资产负债率实现78.79%,比2015年末降低0.32个百分点;公司总资产达到3011.58亿元,比2015年末减少0.73%;归属于上市公司股东的净资产达到456.85亿元,比2015年末增长1.47%。

截至2016年一季度末,公司装机容量达到42428兆瓦,比2015年末增长0.21%;一季度,公司实现发电量359.53亿千瓦时,同比下降9.42%;全口径利用小时实现851小时,同比下降135小时;单位供电煤耗实现285.26克/千瓦时,同比下降9.47克/千瓦时;机组等效可用系数实现94.40%,同比降低0.08个百分点;综合厂用电率实现5.45%,同比降低0.12个百分点。

问:管理层你们好,我有三个问题,第一个问题是有关电价的,想了解今年一季度我们公司平均上网电价是多少,比去年同期改变是什么样的?还有一季度的火电标杆电量是多少,相比于去年改变是怎么样的?

第二个问题,是今年一季度直供电销售占总的销售比例是多少?另外就是我们直供电的上网电价跟标杆电价有多少的折扣?

第三个问题是有关利用小时的,我看咱们公司一季度利用小时下跌比全国下跌平均水平多,这个除了是公司电场的地理位置以外,还有没有其他特别的原因?

答:一季度平均电价完成是383.43元/兆瓦时,去年同期是420.73元/兆瓦时,同比下降37.3元/兆瓦时,这是电价的一个平均数。

火电平均电价,一季度是386.13元/兆瓦时,去年同期是424.39元/兆瓦时,同比下降38.26元/兆瓦时。

答:关于问的第三个问题,一季度电量不好,主要受区域结构影响。其次,公司在局部区域供热机组占比较低,例如京津唐电网,公司供热机组容量占比就比较低。

还有就是抚州2号机组基本上完成调试,接下来两台机组投产,电量的追赶形势就会得到好转。另外,福建地区今年雨水也比较多,挤占了火电的发展空间。

伴随着供热季的结束,公司电量的追赶势头明显。完成全年的电量计划,应该没有问题。

答:我补充一下,我们在京津唐区域的供热机组差异比较大。供热机组容量占比,京津唐电网平均达到40%左右,我们只有20%多一点。

公司的火电机组有一半在京津唐区域。因为冬季供热,供热机组会高一些,其他机组会低一些,这个影响也不算小。

答:一季度结算的直供电总计是20.69亿千瓦时,占一季度总发电量359亿千瓦时的5.7%左右。

直供电平均降价幅度在7、8分钱/千瓦时。

问:比当地电价下降的百分比,大概是百分之几?

答:大概下降了20%。

问:我想问的是前几天国家能源局一个关于煤电机组承担非水可再生能源发电配额的通知,我们对这个通知的看法是什么?如果这个通知真的变成一个规则,我们会采取什么样的措施来满足15%这样一个比例的要求,是通过新建机组,还是购买绿证?

另外这个考核主体,最终会是我们的集团公司,还是我们的上市公司?

答:这个文件出台以后,公司认真的做了学习,感觉和我们在“十二五”期间公司整体的战略发展也是契合的。公司长期以来一直大力发展可再生能源,在十二五期间就已经布局。

但是目前为止,非水可再生能源的装机比例还没有达到国家目前出台的相关政策要求,前面出的文件的要求,平均水平到2020年要达到9%,然后前两天又出了一个征求意见稿,要达到15%,你说的9%也好,15%也好,目前按照发电量的水平计算,我们还没有达到要求。

我们下一步的工作重点是要加大我们公司非水可再生能源比重,尤其是在陆上风电部分,大力开发低风速大叶片的风场,在东南沿海地区全力推进一批海上风电的上网,增加非水可再生能源的装机比例。

问:我们目前可再生能源方面的储备,足够我们到时候实现大部分的目标吗?

答:目前“十三五”期间公司非水可再生能源的储备量,还达不到交易要求的标准。

问:如果要通过购买绿证的话,我们这边有没有一些大致的核算,就是对我们整个开支大概有多少?

答:按照目前的工作进展,是要求2017年完全启动配额制,所以现在这个阶段我们正在核查所有的火电企业碳排放的指标,把这个核查完了以后,然后我们才能得出来一个结论。

问:管理层你们好,我是瑞士信贷分析师,还是想问一下直供电,我看上市公司里面直供电占总电量的比例还是比较小,会不会也是因为省的布局问题,我们看两到三年,管理层觉得按照现在国家的趋势和电改的方案,我们感觉应该是可以推进到多少?

还有就是电价,如果现在已经是20%折扣,会不会代表未来这个比例变大的时候,各个电厂之间去竞价,压力更大,未来折扣会更大,我想知道,从个别电厂方面去考核,什么样的电价我们可以承受,是那种现金流平衡就可以,还是说一定要有盈利的情况下去考虑这个问题?因为也不能是未来都是赔钱去卖这个直供电?

答:公司大用户直供电占比在同业公司中的确不高,这主要是受公司所在区域的影响。各省推进大用户直供电的水平是不同的,所以公司和公司之间在同区域可以比,在不同区域的构成里面是不可比的。

至于直供电的降价幅度,遵循几个原则,第一,大用户的电价幅度必须是要有盈利的,如果要没有盈利,可以不参与。第二,各省推广政策也是有步骤、分阶段的。

再就是从降价的幅度上,已经体现出了发电公司之间的竞争,而且竞争将来可能还会日趋激烈,但是目前来看大家还是表现了一种理性。这种理性体一是体现在价上,降价幅度不至于太大。第二个是体现在量上,这个量基本上保证各自拿到在所属电网的容量占比。

问:我想问一下,理性就是建立在一个盈利的基础上,你说的盈利,指的是现金盈利,还是说账面盈利,考虑不考虑折旧那一块?

答:我们也看各区域,各区域有所不同,有的地方竞争比较激烈的,可能就是有边际利润,我们就要去发,就要去要。有些竞争还不是很激烈的区域,可能就是全成本考虑。

问:我有三个问题,第一个问题就是关于煤化工重组,有没有时间表,我们这次要剥离这些资产,像多伦,克旗,阜新,还有呼伦贝尔化肥,还有锡林浩特的矿业,锡林浩特褐煤综合开发公司,这些公司分别来看一季度的净利润是多少,去年同期是多少?这是第一个问题。

第二个问题是关于宁德核电,我想问一下宁德核电一季度的投资收益是多少,我们看到一季度宁德核电的投资,上网电量是41亿度,去年四季度是52亿度,环比减少了11亿度,是不是宁德核电已经出现了弃核现象,未来利润小时会不会进一步的下降?我们看到中广核的公告里面,4号机3月29日开始并网发电了,是不是说从3月29日开始,就开始贡献收入和业绩了?

第三个问题,今年一季度还有去年四季度,我们的度电单位燃料成本是多少,这里面每季的单位燃料成本是多少?

再加一个问题,今年一季度的少数股东的净利润是负2个亿,同比是大幅度下降的,这里面是什么样的原因?

答:我们已经与大唐集团签了一个重组框架协议。根据框架协议之间的约定,将会就煤化工重组范围内的资产进行审计和评估;之后会与大唐集团,或者跟新组建的平台公司进行有关重组方案,以及转让协议的研究。

因为大唐集团一直以来非常关注和积极支持煤化工板块重组,相信年内一定会有进展。

答:一季度的煤化工相关单位同比约减利两个多亿。多伦基本上是持平的,主要增加亏损的是克旗,克旗由于负荷没有完全上来,亏损2.4亿元;呼伦贝尔化肥项目由于价格下降,多亏了两千万。

一季度火电的单位燃料成本是126.49元/吨,这是含燃机的,同比下降34.67元/吨。如果不含燃机,是103.97元/吨,同比降低了43.51元/吨。

少数股东的净利润为负数的主要原因,是非电板块少数股东占的股比还是偏高的,因为非电板块亏损同比增加2个亿,所以就是负数了。

问:是不是因为我们的电力板块股权比较低?

答:电力板块我们的占股比偏高,是盈利的,但是亏损的单位,我们占的股比偏低,少数股东占比偏高。

问:您刚刚提到的我们煤化工要剥离的六个公司,今年一季度具体的净利润是多少,具体的数额是多少?

答:能源化工板块包括多伦,包括克旗和化肥,还有锡林浩特的矿业,加起来累计利润总额是负12亿元,同比下降将近3个亿,其他非电板块的企业,比如宝利煤矿、再生资源,江苏航运,基本上和去年是持平的。

问:今年的下降主要来自于煤化板块,电力板块今年的税前利润是增长的,还是下降的?

答:一季度电力板块盈利和去年同比下降了将近4个亿,今年完成是23.1亿,去年是27个亿。

问:我是想问一下宁德核电的投资收益,一季度是多少钱?因为我们看到宁德核电一季度上网电价是41亿度,去年四季度是52亿电,也就是说环比减少了10亿度,是不是宁德核电已经出现了弃核的现象,未来利润小时会不会进一步下降?

还有我们看到中广核的广告里面,宁德核电的四号机组是3月29日开始并网发电了,是不是说3月29日开始,四号机组已经开始贡献业绩了?

答:宁德核电投资收益比去年一季度同期增长了将近6千万,这是我们投资收益的确认。

问:现在是多少钱?

答:现在应该是2.4个亿,这是投资收益。

答:宁德核电一季度上网电量大数是41亿千瓦时,具体是41.41亿千瓦时,因为一季度涵盖了春节,春节前后全社会用电量下降,特别是福建电网。配合电网的要求,宁德核电已经投入商运的三台机组,有部分机组进行了临时的减载和停机备用,对电量有一定的负影响。

您刚才说到弃核,这跟弃核没有直接关系,这还是因为整体电力需求下降导致的,所有的利用率都在往下走。

答:福建今年还有一个特殊情况,从去年下半年一直到今年的上半年,受厄尔尼诺和反厄尔尼诺现象的影响,雨水量非常大,影响了福建省的利用小时,火电利润小时大幅度下降,所以核电在这里面也受到了一定的影响,并不是单纯的针对核电要弃核,是整个水电量比较大,是这么一个关系。

答:我刚才说的雨季,一个是时间长,一个是雨的强度大,两个因素造成了福建地区火电和核电都受到了影响。另外,宁德核电四号机已经于3月29日23时并网,但并网不是商运,四号机并网之后还要进行一系列的实验,验证各项机组安全功能,现在计划是下半年正式投入商运。

问:请问去年四季度度电燃料成本是多少钱?

第二个问题关于直供电,因为一季度的折扣是7分6,去年的折扣是3分钱左右,今年的折扣是大大增加的,未来直供电的折扣会不会进一步增加,我们全年的直供电这一块用电量跟折扣大概是一个什么样的展望?

答: 刚才提到了降价幅度7分6,我们实际上一季度已经结算的电量是20亿千瓦时,而截至目前全年直供电签约电量是91个亿千瓦时。因为一季度,直供电开展的情况还不是很平衡,如果按照91亿已经签约的这些电量,折扣电价实际上是2.18分。但是一季度签约量,并不代表全部都完成了。随着后面越来越平稳的推进,这个量可能还会增加,价格折扣相对于去年的3分钱,降幅会大一点。

问:您说的是签约91亿度电,是全年吗?

答:不是,这是一季度已经签约的电量,二季度可能还要拿,但是一季度签约并不见得在一季度全部发出来,可能在后面过程当中去完成。

去年四季度单位燃料成本,含了燃机是140.26元/兆瓦时,不含燃机是107.08元/兆瓦时。因为燃气机组的发电量主要集中在一季度和四季度,所以有一些差异。不含燃机的单位成本,环比下降了3.11元。

问:关于2015年10月之前会启动母公司河北资产的注入,现在时间已经过了,所以想知道有没有一个更新的资产注入的时间表?

答:去年的时候曾经发过一个公告,说明因为煤化工重组的进度安排,大股东注入资产的时间被延迟至2018年10月左右完成,近期公司就煤化工重组已与大唐集团签署了框架协议,相信在煤化工重组方案明确之后,大唐集团会启动有关的注资计划。

问:3月底的时候,北京、广州,以及青海、宁夏天津等地,先后成立了电力交易中心,公司有没有打算如何利用此类的平台呢?

最近煤价有一定的上涨趋势,公司对于煤价上涨,对于电价和运营成本,以及公司盈利的能力影响,是怎么看待的,因为我看到一季度综合毛利率好像是在23.5%左右,然后比去年全年的30%有一定的下降。

答:关于售电公司与交易中心,从电网文件发布以后,9号文,后来还有六个补充文件,在全国各地有的省份就成立了相应的交易中心,但是也有相当一部分成立了售电公司,因为有了交易中心就得有售电公司的介入,但是从全国目前来看,成交的电量基本上还没有,最早动手可能是重庆的一个公司,但是也是进展也是比较缓慢。

首先,公司对这件事情也非常重视,在政策方面上加大对政策的研究,其实从去年就开始对政策的研究,一直在跟踪这个政策和细则的陆续出台。第二,在公司层面上,采用积极和稳妥,和谨慎的态度在操作这样的事情,因为售电公司毕竟对市场上影响面比较大,跟各方面的关系也是影响比较多,尤其是跟电网的关系影响比较多,目前还都是属于政策的研究阶段和准备阶段。

答:煤价从去年年底到今年1、2月份,属于一个小幅的上涨,但是现在这个上涨从目前来看是小幅的,后段是维持目前的一个平稳的状态。对于后期的煤价的走势上看,因为从国家去产能,去杠杆,大的环境上来看,煤价上涨的可能性不是没有,如果有,也是小幅度的。但是下降也可能没有什么下降空间了,所以从全年的趋势上来看,煤价基本上维持在年初这个水平上,上下不会有太大的出入。

对于公司的盈利能力方面,今年一季度主要是受电量阶段性比较低的影响,关于这个电量阶段性比较低,大唐国际有自己的特点,跟其他相比而言还有一些特殊性,但是我们相信会在后面几个月,下半年当中我们还会走到一个正常的状态。相对我们今年盈利影响最大的还是去年的电价,下调了三分钱,这个对我们影响比较大,上次在年度业绩发布会上,我们也提过,大概降幅有30个亿。但是煤价的下降对我们也是有很大的影响,因为煤价去年应该在380,今年到年底应该能降10%几,煤价下降对我们也是一个利好。

问:你提到的特殊性稍微解释一下,就是跟其他的公司相比,特殊性是哪里?

答:一个是京唐区域,供热机组占了一半火电机组近一半的容量。所以在京唐区域供热机组的比例,我们是不占优的,所以每年供热季节,我们的发电量都会少一些,尤其在1、2月份,这是一个特点。再一个,刚才提到了我们实际上个别区域,存在阶段性的气候的变化,比如说福建来水量比较大,造成我们的火电机组发电量也比较低。

问:我有这样的问题想请教一下,关于这几年的装机规划,因为有考虑到现在国家严控煤机的装机,公司也有增加非水的计划,想问一下这三年到2018年,每年风能源的装机规划,然后对应的每一年的资本开支,风板块的情况,这是第一个问题。

第二个问题,一季度大概平均公司测算的利率成本是多少,公司预计到今年第四季度,大概能够降到一个什么水平?

第三个问题,关于提供多伦和克旗分别全年的产量指引。

答:一季度我们的资本成本平均是4.6%,我们一季度发了两次超短融,利率平均2.9%,力争在年底的时候,如果国家的利率没有进一步下降,我们通过债务结构的调整,应该再下降0.2%左右的资金成本。

关于多伦和克旗的产量,从一季度的情况来看,这两个单位的产量完成情况不是很好,但是也有一些客观的因素,我们现在看多伦的年度产量,应该在30万吨,应该是按照这个目标去努力。克旗的产区量应该在10亿标方。

问:还有一个就是关于装机规划和资本开支的问题。

答:我们现在正在着手编制“十三五”规划,“十三五”战略发展规划编制完了以后,可能在年终出台,出台以后就会抓紧公布具体的数字。现在的公司战略,还是延续了“十二五”基本发展思路,“十三五”期间又跟进国家新发布的政策规定和文件,做了一些调整,尤其是最近密集出了一些关于非水可再生能源的文件,所以说我们在“十三五”期间进一步加大非水可再生能源的开发建设步伐,具体的数字我们现在也正在调整。

问:预计今年的装机规划,是不是1600兆瓦火电, 100到200兆瓦左右的风电和光伏,资本开支今年大概是多少,有没有一个分板块的指引?

答:今年投资计划大数来讲是200亿元左右,目前一季度投资完成率是10%。投资方面,大唐一贯秉行对投资严格控制的原则,再加上一些项目投资完成率比较低,主要是冬季在严寒地区,不宜施工,否则对工程质量会有影响,好多项目冬天没有施工,所以就没有花那么多钱。

问:那有分板块的指引吗?

答:截至一季度末,年度资本开支计划中煤机占到64亿元,燃机还有3亿元,水电有74亿元,风电和光伏有18亿元,还有其他的20-30亿元。大概是这样的一个情况。

问:我再追加一个问题,电话会刚开始的时候,有朋友问到最近15%的非水可再生能源,假如说真通过的话,我在想如果这个考核指标是放到大唐发电上考核,会不会影响火电资产注入的计划。

答:谢谢你提这个问题,这肯定会给我们带来一些思考,实际上我们也在思考这个问题。火电资产注入应该说是未来一段时间我们要重点考虑的一件事情。我们也在思考,作为一个纯火电集团,可能独立在市场上生存,是存在一定问题的,所以我们在制定未来“十三五”规划当中,除了考虑火电资产注入以外,实际上在新能源的发展安排和规划也做了大量工作。随着火电资产的注入,给我们的机组结构带来一定的影响,因为规划正在安排,我们会在未来的规划当中,对这个问题着重考虑,暂时我还不能完全给你解答透这个问题

责任编辑:支春明    来源:大唐国际证券与资本运营部
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